产经观察丨净利五连降，桃李面包如何破局？

昔日“面包大王”桃李面包业绩正经历至暗时刻。产经根据其发布的观察丨净2025年年报，公司全年营收54.48亿元，利连李面同比下降10.5%；归母净利润仅为2.84亿元，降桃同比大幅下降45.63%。包何这已是破局其净利润连续第五年下滑，且跌幅创下近年新高。产经进入2026年，观察丨净颓势未止，利连李面一季度净利润再度下滑38.32%。降桃

内忧外患 渠道失守与成本高企

业绩暴跌背后，包何是破局“内忧”与“外患”的双重夹击。从内部看，产经桃李面包长期依赖的观察丨净“中央工厂+批发”模式遭遇瓶颈。随着新建项目投产，利连李面折旧费等固定成本增加，叠加广告宣传费和所得税上涨，严重挤压了利润空间。从外部看，其大本营“失守”。2025年，东北、华东、华北等核心区域营收全线告急，分别下滑8.89%、15.7%和11.76%。华南市场开拓不及预期，营收暴跌19.68%。

竞品雄起 自有品牌与新兴势力的围剿

在激烈的市场竞争中，桃李面包正被对手加速“稀释”。一方面，商超渠道商“反水”自立门户。沃尔玛的“沃集鲜”、盒马、山姆等零售巨头大力发展自有烘焙品牌，桃李面包在货架上的陈列位置被不断挤压。另一方面，产品迭代不及竞争对手导致掉队。面对宾堡、盼盼等对手的持续新品攻势，以及奈雪PRO店、海底捞现烤面包的跨界冲击，桃李仍高度依赖“醇熟”吐司等经典老单品，难以快速灵活地迎合当下年轻消费者的需求。

传统渠道萎缩、新兴渠道失守、产品迭代滞后……桃李面包的转型已到生死关头。如何在烘焙红海中杀出血路？将是其亟需解决的问题。（记者 张琛熙）

编辑/孙丽娜